原本被推迟到今天公布的5月原油出口定价，又一次被沙特最大石油公司沙特阿美推迟了！据彭博社报道，由于减产谈判仍在继续，最终协议版本仍未签署，沙特已经三度推迟公布最新定价。YYY大手笔网—中国第一文化门户网站
分析人士表示，沙特正在观望谈判可能产生的最终结果。有消息称，沙特正计划在周一开市前牵头敲定OPEC+协议的最终版本。减产协议的落地和阿美公司的定价，被市场人士视为能否扭转石油价格战的关键因素。
也有分析认为，即便协议不签署，大幅减产也势在必行。全球陆上储油空间已经接近饱和。业内人士透露，加拿大一些地区某些原油价格已经跌破0，宁愿承担运费让客户把油运走。
随着陆上储油空间接近满负荷，石油贸易商开始寻求定期租用超大型油轮进行海上浮式储油。有贸易商表示，一些超级油轮已被预订三年，大型油轮租金大幅上涨。
“原油供应过剩，全球陆上罐容储量基本达到极限，成本较高的海上储油量也上升很快。”南华期货研究所原油分析师袁铭告诉中证君，“罐容极限也会倒逼产油国减产，因为没有地方可以储油了。”
标普全球普氏(S&P Global Platts)分析估计，全球原油、石油产品和液化天然气的潜在储存能力为14亿桶，其中陆地储存能力约为10亿桶，海上储存能力约为4亿桶。本月底储量将达到13亿桶。
国泰君安期货原油研究总监王笑也对中证君表示：“全球大的产油国、进口国储油空间已经非常满，储罐出现一罐难求状态。美国已经有地区用油罐车甚至管道进行储存。全球可用的储油空间急剧缩窄。”
东证衍生品研究院报告显示，陆上剩余原油和成品油库容理论上50天就能够填满，如果炼厂大规模降负荷，填满的速度将更快。一旦储油空间消耗殆尽，这个时候再谈减产协议已经没有任何意义。
全球陆上原油和成品油剩余库容
全球原油浮式库存
负油价之痛：油不要钱还倒贴运费
“对于传统的原油生产来说，生产是不能停止的，期货价格其实已经自低点反弹了挺多。但市场上现货价格非常低，加拿大部分地区现在的原油价格甚至为负，你运走油，他们要倒贴运费。”王笑表示。
对于后市，王笑认为，油价将继续保持低位震荡格局，不排除二次下探。“虽然减产是利好，但疫情冲击下，原油的需求面是快速崩塌的，这个崩塌的速度比目前商议的减产速度要快得多，供需差仍存在。再加上巨大的库存压力，即便全球疫情现在控制住了，消化库存也需要比较久的时间。油价保持低位震荡的格局，很难出现快速大幅度上升的趋势。”
海通证券研究所期货主管高上对中证君表示，判断原油未来价格的走势主要依据三方面，即石油供需、疫情对全球经济的影响程度及OPEC+与俄罗斯谈判的进程和落地问题。“短期看，疫情对全球第二季度原油需求冲击达1500万桶/日，而第一轮减产力度仅1000万桶/日，因此二季度油价继续承压，加之减产协议等待落地，短期内油市仍面临反复大幅波动的风险。长期看，目前OPEC+的减产计划能较好对冲全年需求削弱总量。如果4月见到疫情高点，此后不再继续恶化，并且减产协议得到严格执行，今年油价中枢仍有上移的推动力量，有望挑战30-40美元/桶，在20美元以下持续的时间或将有限。为此，中长期资金可以做多。”
“抄底”需谨慎
近期，一些大型银行的“纸石油”以及某些石油基金受到热捧。背后便是油价前期大跌令不少人士认为是抄底良机。
袁铭表示，近期很多抄底资金跃跃欲试，一些已经入场，一些还在观望。但原油市场目前的风险还是比较高的，波动还很大，抄底的投资者需防范风险。
某国有大行人士对告诉记者：“我们行的石油账户3月就被买爆了，想抄底原油的客户特别多，有人几千万、上亿的买，把我们行的额度都用完了，所以暂停了账户原油等新建仓业务。但如果出现卖出，之后就会释放额度。”
“一些海外业务受到了疫情影响，国内这边还要值夜班负责纽约伦敦的交易，现在商品处忙得焦头烂额。”上述人士说，“短期挺难赚钱的，点差比较高，投机成本挺高的；长期的话，每个月到期后会产生升贴水，转期价格是不确定的。”
在王笑看来，“抄底”原油是一种不理性的行为。“长期持有大宗商品的收益为零，因为大宗商品还涉及仓储费用等，目前的原油价格涨跌和原油本身的基本面脱离关系，更多来自于各国政治博弈。从投资角度看，收益是完全不确定的。全球的原油的需求下滑速度快于供应减产的速度，油价很难在短期内出现暴涨。”
“三大原油基金二级市场溢价过高，溢价率甚至达到40%-50%。这有点像是‘击鼓传花’的过程，谁拿到最后一棒谁倒霉。”他进一步解释，“目前，原油换月成本非常高，价格曲线是标准的近低远高，远月特别高，在抄底的时候，期货已经把抄底的逻辑反映出来了，不管是银行的‘纸原油’还是原油基金，锚定的都是以期货计价的大宗商品的价格。这意味着，这种情况下每个月的换月成本都非常高，年化20%-30%左右。进行抄底，不一定会达到想要的收益。”
“价格绝对低位，不代表价格一定会上涨。油价如果在30-40美元区间徘徊两年，持仓成本可能会抵消收益。这波买原油的人可能和几年前买黄金的‘大妈’们差不多。”分析人士对记者说。
