董事长简历造假、现场督导发现公司董监高资金流水问题重重，被疑虚构贸易拼凑上市标准……随着网络通信设备供应商湖南恒茂高科股份有限公司（下称“恒茂高科”）A股上市的脚步渐近、披露的公开信息越多，公司受到的关注和质疑随之增多。
除此之外，记者注意到，恒茂高科实控人郭敏个人家庭关系复杂，在报告期内存在多次委托“与其具有复杂关系的自然人”代持股权情形。此外，公司报告期内存在临近股权转让及增资价格差异较大，而其中以“低”增资价格入股的投资人，除了在财务上投资公司之外，还与公司存在“对经营存在重大影响”的其他利益关系。
“前妻”与“同居俨如配偶”者同期代持股权
招股书显示，恒茂高科董事长、总经理郭敏直接持有公司55.76%的股权，与其一致行动人合计持有公司75.75%股份，为公司的第一大股东，实际控制人。恒茂高科在招股书中表示，“郭敏为公司创始人，自公司成立以来一直是公司经营管理团队的核心，统筹公司发展方向”，对恒茂高科重大事项的决策，包括公司运营、人事任命“具有绝对控制权”。且“郭敏且所持份额远远超过第二大股东蒋汉柏，在涉及经营管理的重大事项上具有最终审批权”。
记者注意到，郭敏个人家庭关系复杂，且在报告期内存在多次委托具有复杂关系的自然人为其个人代持股权的情形，包括其委托“前妻”凌线娟及关系方朱小欢替其代持多家境外公司的股权。
值得注意的是，在恒茂高科的招股书中，公司称关系方朱小欢为“与郭敏同居俨如配偶”。至于“前妻”，则表示其与郭敏“已经在报告期外解除婚姻关系”。
图片来源：公司招股书
记者注意到，朱小欢及凌线娟均为郭敏代持过公司股权，甚至还存在代持时间处于同一时段内的情形。
招股书显示，朱小欢曾为郭敏代持UNION SPACE WORLDWIDE LIMITED公司100%的股权。该公司成立于2011年7月18日，注册资本为100万美元。后为清理关联交易、规范运营，于2017年7月5日停止运营并进行清算注销。
此外，朱小欢还曾代郭敏持有并100%控股湖南天冠智能控制技术有限公司。招股书显示，该公司成立于2015年10月8日，注册资本200万元，后“因无实际经营活动”于2017年6月23日注销。其中，“清算注销时剩余资产归属于股东朱小欢所有”。
除了朱小欢之外，她的妹妹朱小青目前还担任恒茂高科公司子公司天冠电子行政人事室的采购主管，并持有公司员工持股平台新余市兆和众泰投资合伙企业（有限合伙）1.5625万元的出资额。
“前妻”凌线娟，则曾为郭敏代持过INCREASE WISDOM TRADING LIMITED公司100%的股权。招股书显示，该公司成立于2011年3月18日，注册资本为100万美元。此外，凌线娟还与恒茂高科现实控人的一致行动人、董事、财务总监蒋汉柏共同为郭敏代持DOUBLE CROWN WORLDWIDE LIMITED公司100%的股权，该公司同样成立于2011年，注册资金为100万美元。两家公司后均因清理关联交易、规范运营等原因分别在2018年及2017年停止运营及注销清算。
恒茂高科于招股书中称，公司在境外设立公司的原因主要为“为公司的境外销售及采购业务的结算提供便利”。而选择“委托持股”的原因，主要为“郭敏个人精力有限”，委托上述等人代持股份“有利于相关业务的开展”。
记者注意到，公司实控人郭敏委托其“前妻”凌线娟及关系方朱小欢代持股权并设立公司的时间均在2011年。此外，朱小欢在2015年曾代郭敏持股并控制湖南天冠智能，该公司的注册资本为200万元，且2017年清算注销后，“清算注销的剩余资产归股东朱小欢”所有。
IPO期间多位自然人低价“突击入股”
记者注意到，恒茂高科报告期内临近两次相近的股权转让及增资价格差异较大。且公司与其中以“低”增资入股价格进入公司的投资人存在除财务投资以外的、对公司“经营存在重大影响”的其他合作关系。
招股书显示，2016年7月，恒茂高科实控人郭敏将其持有的恒茂电子合计1048.83万元出资额以2.5元/注册资本的价格直接转让给11个受让方。这11个受让方中，除了公司财务总监蒋汉柏外，还有公司3个员工持股平台，以及7位自然人。
其中，蒋汉柏直接受让份额最多，以1125万元的价格受让了450万出资份额，受让比例为43.9%；其次是公司三个员工持股平台，受让比例合计约为30%；最后是秦峰、文智勇等7位自然人，受让比例合计约为剩下的26%。
值得注意的是，恒茂高科的3个员工持股平台，也是财务总监蒋汉柏的持股份额最高。其在3个持股平台的持股比例分别高达74.15%、85.84%和61.62%。也就是说，此次股权转让的对象，几乎是以公司财总蒋汉柏与另外7位自然人股东为主。
这次股权转让的一个月后，即2016年8月，恒茂电子再次通过增资入股的方式，以同样2.5元的价格引入了2名自然人股东，分别是认缴了100万元增资额的李玉玄和认缴了10.5万元增资额的郑利剑。
截至此时，恒茂高科的“低价”转让才算结束。
因为在半年后，即2017年3月份，恒茂高科再次引进一位外部股东金东投资的时候，价格就变成为7.14元/注册资本。而这，还是未对恒茂高科2016年10月整体变更事项进行复权调整的价格。
而若考虑复权调整，则金东投资该次的增资价格实际上高达12.85元/注册资本，是半年前那几位自然人股东入股增资恒茂高科价格的5倍多。
股东名单现醴陵农商行监事，该行是公司最高借贷方
记者注意到，恒茂高科2016年7月及8月两次“低价”引进的自然人股东，多为金融投资背景，且存在与公司存在其他利益关系的情形。
例如，该次引进的自然人李玉玄，截至发行前，已经成为恒茂高科的第4大自然人股东，持有公司2.86%的股权。（其中，公司前两位自然人股东为实控人及其一致行动人郭敏、蒋汉柏）招股书显示李玉玄现任华泰证券广东分公司机构业务部总经理，入股公司时在华泰证券广州体育东路营业部担任总经理。
以及当时以2.5元/注册资本受让了郭敏转让的6.25万出资份额的文智勇。招股书显示，文智勇为湖南省人大代表，湖南省陶瓷协会副会长，醴陵市工商联（总商会）副会长。同时，文智勇从2014年11月至今还在湖南醴陵农村商业银行股份有限公司担任监事，从事银行业务。
图片来源：公司招股书
而记者注意到，报告期内，湖南醴陵农村商业银行股份有限公司曾3次给与恒茂高科千万元以上的授信合同。恒茂高科称其为“报告期内，公司已履行和正在履行的、对生产经营活动具有重要影响的最高额授信合同”。
图片来源：公司招股书
记者注意到，湖南醴陵农村商业银行股份有限公司与恒茂高科两次签订《最高额借款合同》的时间均集中在文智勇入股公司前后，分别为2016年的4月份及2016年8月份。
招股书显示，这两边借款分别是，湖南醴陵农村商业银行股份有限公司在2016年4月份，对恒茂高科以基准月利率3.625‰为贷款利率的1200万元借款；以及在2016年8月份、借款利率为月利率4.552‰的1400万元借款。银行监事在贷款公司两次最高额借款中间入股公司，入股价格还是公司半年后股转价格的1/5，这笔交易真的是公允的吗？
（来源：北京青年报 范辉 王玥）
编辑：DEF168
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