在俄罗斯与沙特进行的减产谈判失败后，国际油价暴跌。俄罗斯认为自己可以迫使沙特领导的石油输出国组织(欧佩克)成员国单方面减产，但在这场“面子之争”中，莫斯科可能会比竞争对手输得更惨。
在3月9日俄罗斯和沙特的石油价格战打响之前，国际油价已经下跌。这是由两个原因造成：去年冬季异常温暖、新冠肺炎疫情使全球石油消费减少。首先，疫情造成大量航班取消，航空燃油消费随之大降;其次，中国很多企业因疫情暂停生产，燃料需求大幅下降。俄罗斯和沙特此前进行减产谈判就是为了应对已经下跌的油价。
俄罗斯预算严重依赖原油开采税收。油价要保持在45美元/桶以上，俄罗斯才能保持预算平衡。如果油价下跌到40美元/桶，其他税收(利润税、进口增值税等)将会减少。沙特要将预算赤字保持在GDP的7%以内，油价需要维持在47.5-50美元/桶。在维持预算平衡方面，俄罗斯和沙特需要的石油价格差距不大，似乎能就通过减产维持价格达成一致。不过事实却是，两国未能达成协议。有观点认为，俄罗斯拒绝达成协议是出于以下考虑：油价大幅下跌将使过度借贷的美国页岩油生产商退出市场。这一说法并未考虑到美国页岩油井的关闭和重启非常简单。美国页岩油生产商可在低价时离场，价格上涨时回归。结果输掉的是半年至一年内低价卖油的生产商。石油产量下跌对美国不会造成重大打击，石油开采对美国GDP增长的贡献率约为10%，即每年0.2-0.3%的GDP增长;美国油气行业总产值不超过该国GDP的7%。
和美国不一样，石油收入占俄罗斯GDP的比重为15%，是美国的两倍。俄罗斯GDP与石油价格变化的关联度几乎为99%。显然，俄罗斯短期内的损失更大，长期看则几无胜算。时间越长，美国的开采技术越先进，成本越低，收入则越高。
俄罗斯可能希望试图通过佯攻迫使沙特减产。从预算的角度看，沙特的情况确实更糟，不过沙特开采石油的成本更低，石油储量为俄罗斯3.5倍，只要有需求就能以几乎任何价格开采和销售，难怪沙特会宣布增产(俄产量几乎已达极限)。此外，沙特拥有强大的盟友(尤其是美国)以及在债务市场上的好名声。沙特可能会增加借款，其外债比例与俄相近，分别占GDP的16%和13%。两国外汇储备也相近，沙特为5200亿美元，俄罗斯为5700亿美元。不过俄罗斯有1.46亿人，沙特只有3300万人。沙特能承受连续多年的预算赤字，外汇储备、借款和美国的友谊将帮助该国渡过难关。
俄罗斯则没有这样的机会，即使油价维持在60美元/桶时，该国的经济增长也缺乏动力，养老基金存在缺口，居民收入持续下降。随着石油需求因疫情蔓延而持续下降以及主要国家和市场的关闭，俄罗斯的这一策略会带来更大的风险。俄罗斯石油行业当然会遭受损失，其获得的发展资金(用于勘探和开采技术)也会相应减少，将阻碍资源储备增长。不过，俄罗斯可能会顽强地“战斗到底”。克里姆林宫常以强力施压作为谈判前奏且不会退让。此外，石油战可能会迫使俄罗斯放弃粗放型经济，走上多元化道路并发展其他行业。
至于俄罗斯人的生活水平，情况会糟得多。油价直接影响卢布汇率，卢布贬值造成进口产品价格上涨。在进口占到家庭消费近40%的情况下，卢布贬值将迫使人们减少储蓄，购买国产商品和服务。这将对本来就很脆弱的俄罗斯商业造成打击。疫情很可能在6到12个月后结束，下一个冬天会很冷，石油消费将再次增加。如果欧佩克国家能协调行动，油价可能恢复到55-60美元/桶的合理区间。然而，价格战总会带来破坏和损失。
现在有一点非常清楚：今年将比所有人预料的糟得多。
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