阳光保险谋划多年终于冲击IPO，股权大洗牌铺平上市路

 

近日，证监会公布了阳光保险集团股份有限公司的《境外首次公开发行股份（包括普通股、优先股等各类股票及股票的派生形式）审批》进度。材料显示，其上市进度已在4月6日进入“接收材料”阶段。

 

作为国内13家保险集团（控股）公司之一，阳光保险上市筹谋已久，但即便近年来其业绩逐年稳步增长，资产规模突破4000亿元，仍未能成功登陆资本市场。

 

值得注意的是，就在此次正式提交材料之前，在四年不到的时间里，阳光保险股权进行了11起变动，牵涉了18家企业。据业内人士分析，如此频繁转换股权，或正是为上市铺路。

 

谋划多年终于冲击IPO

 

阳光保险意图上市早已不是新鲜事。早在2010年，市场就曾传出阳光保险拟赴港上市，并邀请投行参与竞标的消息，但最终不了了之。

 

此后，关于阳光保险上市的传闻并未停歇。2015年前后，阳光保险推出了员工持股计划，并于2016年4月完成了标的股权过户登记，认购员工正式成为公司的股东。年报显示，截至2020年12月31日，持股计划人数、份额及资产管理方情况总份额17.6312亿份，对应公司股份为4.4078亿股，持股员工3970人。

 

最近的一次上市传闻在2021年11月。有消息人士称，阳光保险正在商讨上市事宜，将于2022年赴港IPO。当时外界还猜测，此次传闻或许又是虚晃一枪。但如今，随着证监会公布IPO进度，阳光保险上市终于有了清晰的眉目。据知情人士透露，此次阳光保险境外上市地为港股市场。

 

不过，对于上市的时间节点，市场并不是很看好。一位业内人士表示，当前资本市场情况复杂，保险行业也正处于调整期，资本对保险股热度不高，保险股的股价一路下行，港股市场多家险企市净率甚至跌破1，“对于保险公司来说，此时冲击IPO上市，不算是好时机。”

 

诚然，在今年多家上市保险公司的年报业绩发布会上，股价下跌都成为了焦点问题，多家险企都认为公司的股价被市场严重低估。

 

此时阳光保险启动上市，是否考虑过行业股价低迷的影响因素？在熟悉阳光保险的业内人士看来，该公司上市计划已筹谋多年，业务版图覆盖至财险、寿险、信保、资产管理以及医疗健康等多方面。目前，阳光保险无论是规模的增长，还是版图的扩大，都需要一个新的契机，以及更强大的资本补充渠道。因此，相较于低迷的股价，上市对阳光保险经营层面的意义依旧重大。

 

为了圆梦上市，阳光保险十分重视业绩指标。数据显示，2018年至2020年，阳光保险集团分别实现保险业务收入727.40亿元、879.07亿元和925.68亿元，净利润分别为41.25亿元、51.30亿元和57.03亿元，营收和净利润均保持稳步增长。

 

资产方面，2018及2019年末，阳光保险集团的总资产分别为2914.53亿元、3315.25亿元，而到了2020年末，公司总资产一跃突破了4000亿达到4054.8亿元。此外，截至2021年上半年，阳光保险的核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率分别为207%及236%，均高于监管要求。

 

并且2021年，阳光保险集团寿险公司实现保费收入608亿元，同比增长10.3%；财险公司实现保费收入409亿元，同比增长9.5%。

 

股权大洗牌铺平上市路

 

公开资料显示，阳光保险成立于2005年7月，起家于财险业务，目前集团旗下拥有阳光财险、阳光人寿以及资产管理、医疗健康等多家专业子公司，目前注册资本为103.51亿元。

 

自成立以来，阳光保险历经了多轮融资和股权转换，尤其是近年来准备上市的阶段，股权转换更加频繁。2018年底至2021年下半年，阳光保险披露了10次股权变更信息，其中2019年11月股权转让了两起。

 

整体来看，不到四年的时间，11起股权转让，共涉及18家企业，其中有6家股东清仓退出，有8家新股东被引入。

 

（按保险行业协会网站披露信息统计）

 

其中，转让股份数量最高者为深圳霖峰投资，两次共计转出5.237亿股，持股比例由6.71%降至1.65%，彻底退出阳光保险持股5%以上股东之列。而受让股份最多者则是江苏永钢集团，身为新进股东，其通过三起受让，持有阳光保险股份数达5.237亿股，持股比例从零增至5.06%。

 

保险公司股权变更并不鲜见，但如阳光保险这样变动频繁的却不多见。业内人士分析，阳光保险如此频繁操作股权转换，或正是为其上市计划铺路。

 

然而保险公司上市并非易事，当前我国上市险企也仅有9家法人机构。近年来，也不断有险企谋求上市，包括中融人寿、锦泰财险、华泰保险等多家保险公司，都曾公开提出上市目标，但这几家公司都没有了下文。

 

2021年年底，国元农险提交了A股IPO的申请材料，如今阳光保险赴港上市材料被接收，我国A股及H股上市险企均有望迎来新成员。

 

值得注意的是，《财经天下》周刊发现，阳光保险这一大波股权挪腾之前，在其股东之列中并未看到有明显具备强大实力的股东，经过一番腾挪后，直到现在才有所改观；并且其股权结构较为分散，直至目前，阳光保险并无实际控制人或控股股东。

 

官网显示，目前其持股比例5%以上的股东分别为：北京锐藤宜鸿投资管理有限公司（股份数量：700,000,000股），江苏天诚物业发展有限责任公司（股份数量：600,000,000股），拉萨丰铭工程机械销售有限公司（股份数量：600,000,000股），江苏永钢集团有限公司（股份数量：523,700,000股），北京邦宸正泰投资有限公司（股份数量：470,900,000股），上海旭昶科技有限公司（股份数量：470,900,000股），山南泓泉股权投资有限公司（股份数量：373,200,000股）。

 

据了解，阳光保险成立之时，主要股东包括中国石油化工集团、中国南方航空集团、中国铝业等多家大型国企。不过目前看来，这些大型国企在阳光保险5%以上的主要股东里已不见踪迹。

 

值得关注的是，阳光保险现有5%大股东，多数公司的经营情况很难在公开信息中查到结果，具体的业务也没有公开对外披露。

 

“神秘”的主要股东是否会成为阳光保险上市的障碍，一切都是未知数。