政策底来了。这是市场对金融委会议最直接的解读。444大手笔网—中国第一文化门户网站
2022年开年以来，在海外疫情不断，国内病例散发；地缘冲突升级，能源及商品价格大幅飙升；发达经济体政策转向，全球金融市场剧烈动荡等“内忧外患”多重影响之下，我国经济发展压力变大，市场情绪持续低迷。
3月16日国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题，坚持“以经济建设为中心”，延续中央经济工作会议和两会的稳增长精神内核。
关于普通人的房子和票子：更加务实的宏观举措
2021年11月的中央经济工作会议、2022年3月的两会和金融委会议，背后都有一条异常鲜明的主线——稳增长。三者不同点在于，去年底的中央经济工作会议在于政策纠偏，定调稳增长；今年两会进一步明确稳增长标尺，稳增长图景明朗；而此次金融委会议，延续稳增长主基调同时，给出更加务实而强烈的政策信号。
“更加务实而强烈的政策信号”直接传递给市场的莫过于信心提振。3月17日，截至收盘，沪指涨1.4%报3215.04点，深成指涨2.41%报12289.97点，创业板指涨2.87%报2710.73点；两市合计成交12754亿元，北向资金净买入53.65亿元。一改连日的颓势。
素材来源：网络，IESC收集整理
对普通人来说，了解并读懂本次金融委会议所强调的几大点，将有助于厘清在当下这个“艰难”时期的投资思路。
针对市场最为关心的几大热点问题，金融委给出了明确的表态：
1.宏观经济：一定要落实党中央决策部署，切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。（白话翻译：对“专精特新”、中小企业等有助于产业升级转型，夯实新时期发展基础的实体经济的支持力度不会变。）
2.房地产：要及时研究和提出有力有效地防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施。（白话翻译：房地产行业事关千万家庭与就业，监管和市场联动之下的风险处置，绝不是“打压”；但同时，“房住不炒”是底线。）
3.中概股：目前中美双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案。中国政府继续支持各类企业到境外上市。（白话翻译：打铁还需自身硬，自己的优质企业肯定是自己第一个支持。）
4.平台经济治理：有关部门要按照市场化、法治化、国际化的方针完善既定方案，坚持稳中求进，通过规范、透明、可预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，红灯、绿灯都要设置好，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力。（白话翻译：不允许与人民对美好生活的憧憬和期许背道而驰，该大力发展的绝对支持，该积极整治的也绝不手软。）
5.香港金融市场：内地与香港两地监管机构要加强沟通协作。（白话翻译：港股、A股，中国资本市场的有机组成部分，都值得关注与投资。）
在金融委会议之后，一行两会、财政部、外汇局等各部委都纷纷表态，对普通人最关心的房子与票子，给出了“稳定”发展基调下的后市发展方向：防范系统风险的同时，中国经济韧性很强，未来各方面稳增长的政策将持续发力，新基建、新消费、高端制造等都将为经济释放增长的新动能；而房地产作为传统国民经济行业，会继续蜕变为带动经济发展的新业态。
关于普通人的投资：增加权益产品配置
本次金融委会议，除了回应市场关注的热点问题，还特别强调了“欢迎长期机构投资者增加持股比例”。
很明显，在投资端，监管层依旧贯彻并鼓励长期资金入市，发挥资本市场“压舱石”作用。IESC分析发现，目前我国长期资金规模较大但入市比例较低，远低于监管规定的投资上限，以保险资金为例，中国保险业协会统计，截至2020年底，全行业涉及投资资产总计201,286亿元，其中权益投资比例仅为23%（股票+证券投资基金+股权投资+其他权益），距离40%的上限还有17%的比例，即仅保险资金未来的潜在入市资金规模就超过3万亿元。
保险公司资产配置结构
素材来源：网络，IESC收集整理
对此，在3月16日的金融委会议后，银保监会提出了引导信托、理财和保险公司等机构树立长期投资理念，开展真正的专业投资、价值投资，成为促进资本市场发展、维护资本市场稳定的中坚力量；要加大权益类资管产品发行力度，支持理财公司提高权益类产品比重等措施。
其中，对理财机构而言的“提高权益产品比重”也是对普通人投资最为有用的投资“点拨”：资管新规后的净值化时代，无论是对机构还是个人投资者，权益类产品将逐步取代原本传统非标和固收，成为资产配置首选。
居民金融资产配置变化趋势
数据来源：Wind，IESC收集整理
数据显示，截至2021年末，单单就银行理财产品而言，余额已达29万亿元，存续规模连续三年位居各类资管产品首位；此外，银行理财产品资产净值化转型趋势明显，标准化债券类占总投资资产的68.39%。
虽然一定程度上，受外部因素影响，近期净值化理财产品跌破净值的不在少数，公募基金也受到了停发与大额赎回的“困境”，但和很多行业一样，在近三年的资管新规过渡期后，在净值化转型趋势的快速扩张期之后，权益类产品也迎来了调整期、整固期。
数据来源：Wind、朝阳永续，IESC收集整理
即便如此，普通投资者依旧可以从银行理财、公募基金等产品的变化中去感受三个值得关注的细节：
首先，也是最重要的一点，需要投资者改变以往对投资理财“保本、刚兑”的观念，任何投资都有风险，投资理财收益完全取决于实际投资结果，因此，一定程度上越是专业的机构，获得正向收益的概率就会相对越高；其次，标准化类固收产品的平均期限被大幅拉长，以银行理财为例，从2019年底的186天到2021年底的481天，未来封闭式银行理财或将成为市场长期稳定的资金来源；最后，在银行理财、公募基金、“固收+”等净值化产品中，债券的比例上升，在资管新规后，信用债占比上升尤为明显。
未来，多层次资本市场的发展壮大，有望与产业升级、居民财富形成投融资的良性正向循环。我们不妨沿着“十四五规划”按图索骥，科技、安全、绿色、升级等都是未来的核心关键词。只要我们坚持创新驱动、结构优化、产业升级，未来势必会在半导体国产替代、高端制造、新消费、现代军事工业、城镇化、养老等赛道孕育出超预期机会。因此，时代才是最大的α，同样，考验投资者认知差异的时代才刚刚到来。
