5月21日，由清科创业、投资界主办的第十五届中国基金合伙人峰会，在珠海国际会展中心举行，凯联资本管理合伙人刘慧女士受邀参与“道阻且长，价值投资何以淬炼成金”圆桌论坛，与在场嘉宾共同探讨私募股权基金如何践行价值投资，实现长期回报。
2020年，中国GDP总量首次突破百万亿，国民经济稳定恢复，股权投资市场的各项投融资活动也在逐步复苏。近年来，国资LP和CVC入场，为市场注入了新鲜活力，也引导市场投资行为更加规范，回归价值投资本源。
随着险资、银行理财资金的“开闸”，2021或成整个行业LP格局的拐点之年。面对日益加剧的市场竞争及前所未有的机遇挑战，私募股权基金如何坚守价值投资之路从而获得长期回报?
刘慧女士谈到，作为成长期、成熟期，再到一级半市场都有布局的投资机构，价值投资一直是凯联资本所践行的准则。要做到价值投资，一方面需要对宏观和产业趋势有准确判断。为此，凯联除了有专业的投资团队之外，还特别成立了宏观研究团队。以凯联参与五粮液的战投为例，当时白酒市场面临着很大的反腐压力，行业整体估值很低，但是通过宏观研究和草根调研，凯联资本发现民间和商务消费正在逐步复苏，最终决定参与五粮液的定增，获得了十几倍的回报。因此，只有在宏观和产业具有很深层次的理解上，才能在行业经历低谷时有勇气投入。另一方面，对于看好的赛道，需要对产业上下游有较深入的研究。凯联资本作为价值投资的践行者，不会跟风炒赛道，而会选择耐住寂寞，从长远角度布局真正能够带来回报的优质项目。
同时，刘慧女士认为，作为以价值投资为核心理念的私募基金，看待优质项目的时候，评估企业成长性能否支撑未来估值空间尤为重要。资本市场注册制改革以来，虽然企业的上市标准有所放宽，但是其中70%的企业每天成交额小于两千万，这也就意味着通过上市套利的空间变得很小，更多的时候上市只是企业发展的一个过程。因此对于践行价值投资的私募股权基金来讲，对赛道、企业、估值的理解更为重要，也要求机构投资者具备很强的定力。
价值投资的魅力在于通过时间的复利，看到企业成长的同时产生良好的回报。对于私募股权基金来讲，价值投资更意味着通过资本赋能产业，以及被投企业之间的良性互动产生更大的价值。在凯联资本的支持下，有不少被投企业实现了突破性的发展，为行业变革持续提供动力。未来，凯联资本还将不忘初心，潜心挖掘优质项目，赋能企业成长，给投资人带来长期良好的回报。
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编辑：DEF168
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